أرباح CATL تقفز 42% إلى 43.28 مليار يوان.. وخطة تاريخية لإعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 22 مليار ريال

شبكة السيارات الصينية: أعلنت شركة CATL، أكبر مُصنّع لبطاريات السيارات الكهربائية في العالم، نتائج مالية قوية عن النصف الأول من عام 2026، بعدما ارتفع صافي الربح العائد إلى المساهمين بنسبة 41.98% على أساس سنوي، ليصل إلى 43.28 مليار يوان صيني، أي ما يعادل نحو 6.37 مليار دولار أمريكي أو 23.89 مليار ريال سعودي.

ولم تقتصر المفاجأة على نمو الأرباح والإيرادات؛ إذ كشفت الشركة بالتزامن مع إعلان النتائج عن خطة ضخمة لإعادة شراء أسهمها المدرجة في السوق الصينية بقيمة تتراوح بين 20 و40 مليار يوان، تعادل تقريبًا 2.94 إلى 5.89 مليار دولار، أو 11.04 إلى 22.07 مليار ريال.

وتعتزم CATL إلغاء الأسهم التي ستعيد شراءها بدلًا من الاحتفاظ بها كأسهم خزينة، ما يؤدي إلى تقليص رأس المال المسجل وعدد الأسهم المتداولة، ويرفع نظريًا حصة كل مساهم قائم من أرباح الشركة.

ملاحظة: التحويلات الواردة في المقال تقريبية، واحتُسبت استنادًا إلى سعر صرف يقارب 6.79 يوان لكل دولار، مع تثبيت الدولار عند 3.75 ريال سعودي.

أبرز نتائج CATL خلال النصف الأول من 2026

تكشف هذه النتائج عن نمو قوي في الحجم التشغيلي للشركة؛ إذ تجاوز معدل ارتفاع الإيرادات معدل نمو صافي الربح. ويعني ذلك أن CATL باعت منتجات وخدمات بقيمة أكبر بكثير، لكن بعض ضغوط التكلفة وتغير مزيج الأنشطة حدّا نسبيًا من نمو الهوامش.

ومع ذلك، يظل تسجيل صافي ربح يتجاوز 43 مليار يوان خلال ستة أشهر فقط مؤشرًا على قوة المركز المالي للشركة، وقدرتها على الاستفادة من توسع أسواق السيارات الكهربائية وأنظمة تخزين الطاقة عالميًا.

إيرادات CATL تقفز 54.8%

بلغت إيرادات CATL خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026 نحو 276.92 مليار يوان، ما يعادل قرابة 40.76 مليار دولار أو 152.84 مليار ريال، بزيادة سنوية بلغت 54.80%.

ويُعد هذا النمو لافتًا بالنسبة إلى شركة تعمل بالفعل على نطاق عالمي ضخم، ويعكس ارتفاع الطلب على بطاريات السيارات الكهربائية وأنظمة تخزين الطاقة، إلى جانب توسع الإنتاج والتوريد لصناع المركبات في الصين والأسواق الدولية.

لكن ارتفاع الإيرادات بهذه النسبة لا يعني أن الأرباح ارتفعت بالمعدل نفسه؛ فقد زاد صافي الربح بنسبة 41.98%، بينما تراجع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.09 نقطة مئوية. وقد يرتبط ذلك بالمنافسة السعرية، وارتفاع مساهمة بعض المنتجات ذات الهوامش المختلفة، وتكاليف التوسع والإنتاج.

بطاريات السيارات تظل النشاط الأكبر

حافظ قطاع بطاريات الدفع المستخدمة في السيارات الكهربائية والهجينة القابلة للشحن على موقعه باعتباره أكبر أنشطة CATL خلال النصف الأول من 2026.

وسجل هذا القطاع إيرادات بلغت 192.12 مليار يوان، تعادل نحو 28.28 مليار دولار أو 106.04 مليار ريال، بنمو سنوي بلغ 46.02%.

ووصل هامش الربح الإجمالي لقطاع بطاريات السيارات إلى 20.63%، وهو مستوى قوي بالنظر إلى شدة المنافسة داخل صناعة البطاريات، والضغوط المتواصلة التي يمارسها مصنعو السيارات لخفض أسعار المكونات.

وتشير الأرقام إلى أن بطاريات السيارات مثّلت نحو 69.38% من إجمالي إيرادات CATL خلال الفترة، ما يؤكد استمرار اعتماد الشركة بصورة رئيسية على قطاع المركبات الكهربائية.

تخزين الطاقة يسجل نموًا يقارب 88%

كان نشاط تخزين الطاقة الأسرع نموًا بين الأنشطة الرئيسية للشركة، بعدما حقق إيرادات بقيمة 53.26 مليار يوان، تعادل نحو 7.84 مليار دولار أو 29.40 مليار ريال، بزيادة سنوية بلغت 87.54%.

كما بلغ هامش الربح الإجمالي لهذا النشاط 23.96%، متجاوزًا هامش قطاع بطاريات السيارات البالغ 20.63%.

وتكشف هذه النتيجة عن تحول استراتيجي مهم داخل CATL؛ فالشركة لم تعد تعتمد فقط على بيع البطاريات لمصنعي السيارات، بل تعمل على بناء مصدر نمو ثانٍ يرتبط بمحطات تخزين الكهرباء وشبكات الطاقة والمشروعات الصناعية والطاقة المتجددة.

ومع توسع الاعتماد على الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، تزداد الحاجة إلى أنظمة قادرة على تخزين الكهرباء وإتاحتها عند انخفاض الإنتاج أو ارتفاع الطلب. ولذلك يمكن أن يصبح قطاع تخزين الطاقة أحد أهم محركات نمو CATL خلال السنوات المقبلة.

إجمالي الربح يصل إلى 66.26 مليار يوان

بلغ إجمالي أرباح CATL خلال النصف الأول من عام 2026 نحو 66.26 مليار يوان، أي ما يعادل 9.75 مليار دولار أو 36.57 مليار ريال، بزيادة سنوية قدرها 48.03%.

أما هامش الربح الإجمالي للشركة فوصل إلى 23.93%، بانخفاض قدره 1.09 نقطة مئوية مقارنة بالفترة المقابلة من العام السابق.

ولا يعني انخفاض الهامش أن نتائج الشركة ضعيفة؛ إذ حققت CATL نموًا كبيرًا في الإيرادات وإجمالي الربح وصافي الربح. لكنه يكشف أن الشركة تحصل على ربح إجمالي أقل قليلًا من كل يوان تسجله ضمن الإيرادات مقارنة بالعام السابق.

وسيظل اتجاه هامش الربح من المؤشرات المهمة خلال الفترات المقبلة، خصوصًا في ظل المنافسة السعرية بين شركات البطاريات، وتغير أسعار المواد الخام، وزيادة الإنفاق على الأبحاث والتطوير والطاقة الإنتاجية.

صافي الربح المعدل يتجاوز 39 مليار يوان

وصل صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة إلى 39.01 مليار يوان، ما يعادل قرابة 5.74 مليار دولار أو 21.53 مليار ريال، مسجلًا نموًا سنويًا بنسبة 43.44%.

ويُعد هذا المؤشر مهمًا لأنه يستبعد الأرباح أو الخسائر غير الاعتيادية التي لا تنشأ بصورة مباشرة من النشاط الأساسي المتكرر للشركة.

واقتراب صافي الربح المعدل من الربح المعلن يؤكد أن الجزء الأكبر من أرباح CATL جاء من عملياتها الرئيسية، وليس من مكاسب استثنائية مؤقتة.

التدفقات النقدية التشغيلية تبلغ 60.22 مليار يوان

حققت الشركة تدفقات نقدية صافية من الأنشطة التشغيلية بقيمة 60.22 مليار يوان، تعادل نحو 8.86 مليار دولار أو 33.24 مليار ريال، بزيادة سنوية محدودة بلغت 2.61%.

ورغم أن معدل النمو أقل بكثير من معدل ارتفاع الأرباح، فإن حجم السيولة المتولدة من التشغيل يظل كبيرًا، ويمنح CATL قدرة على تمويل التوسع والاستثمار وإعادة شراء الأسهم دون الاعتماد الكامل على الاقتراض.

ومن الضروري متابعة العلاقة بين نمو الأرباح والتدفقات النقدية في النتائج المقبلة، لأن الأرباح المحاسبية القوية تصبح أكثر جودة عندما تتحول بصورة مستمرة إلى سيولة نقدية فعلية.

ربحية السهم والعائد على حقوق المساهمين

بلغت ربحية السهم الأساسية خلال النصف الأول من 2026 نحو 9.51 يوان، أي ما يعادل قرابة 1.40 دولار أو 5.25 ريال، بزيادة سنوية بلغت 37.43%.

كما ارتفع متوسط العائد المرجح على حقوق المساهمين إلى 12.08%، بزيادة مقدارها 0.45 نقطة مئوية عن الفترة نفسها من العام السابق.

ويعكس ارتفاع العائد على حقوق المساهمين تحسن قدرة الشركة على توليد الأرباح من الأموال المستثمرة فيها. أما خطة إعادة شراء الأسهم وإلغائها فقد تساعد، بعد تنفيذها، في دعم ربحية السهم؛ لأن الأرباح المستقبلية ستُوزع حسابيًا على عدد أقل من الأسهم.

أصول CATL تتجاوز 1.13 تريليون يوان

بلغ إجمالي أصول الشركة في 30 يونيو 2026 نحو 1.13888 تريليون يوان، بارتفاع نسبته 16.83% مقارنة بنهاية العام السابق.

وتعادل هذه الأصول قرابة 167.62 مليار دولار أو 628.59 مليار ريال سعودي، ما يوضح الحجم المالي الهائل الذي وصلت إليه CATL.

أما النقد والسيولة التي تحتفظ بها الشركة فبلغا 372.05 مليار يوان، بما يعادل نحو 54.76 مليار دولار أو 205.35 مليار ريال.

وسجلت نسبة الدين إلى إجمالي الأصول 63.65%. ولا يمكن تقييم هذه النسبة بصورة منفردة دون تحليل طبيعة الالتزامات ومواعيد استحقاقها، لكن الاحتياطي النقدي الكبير والتدفقات التشغيلية القوية يمنحان الشركة مساحة مالية واسعة.

خطة ضخمة لإعادة شراء أسهم CATL

وافق مجلس إدارة CATL على خطة لإعادة شراء جزء من أسهم الفئة «A» المدرجة في السوق الصينية، بقيمة لا تقل عن 20 مليار يوان ولا تزيد على 40 مليار يوان.

وتعادل القيمة الدنيا قرابة 2.94 مليار دولار أو 11.04 مليار ريال، بينما تعادل القيمة القصوى نحو 5.89 مليار دولار أو 22.07 مليار ريال.

وستستخدم الشركة أموالها الذاتية أو تمويلًا تجمعه لتنفيذ عملية الشراء من خلال نظام المزايدة المركزية في السوق.

لماذا حددت CATL سعرًا أقصى يبلغ 573 يوانًا؟

حددت الشركة سقفًا لسعر إعادة الشراء عند 573 يوانًا للسهم، أي ما يقارب 84.33 دولار أو 316.25 ريال.

وبحسب الخطة، لا يتجاوز هذا السعر 150% من متوسط سعر تداول السهم خلال آخر 30 جلسة تداول سبقت قرار مجلس الإدارة.

ويمنح تحديد سقف للسعر الشركة مرونة لتنفيذ عمليات الشراء عندما تكون ظروف السوق مناسبة، مع وضع حد أقصى يمنع استخدام الأموال في الشراء عند مستويات سعرية تتجاوز التقييم الذي اعتمده مجلس الإدارة.

CATL قد تلغي نحو 69.81 مليون سهم

إذا استخدمت CATL الحد الأقصى للخطة البالغ 40 مليار يوان، ونفذت الشراء عند سقف 573 يوانًا للسهم، فقد تعيد شراء نحو 69.81 مليون سهم.

ويمثل هذا العدد قرابة 1.51% من إجمالي رأس مال الشركة الحالي. ومع ذلك، يبقى العدد الفعلي مرتبطًا بقيمة الأموال المستخدمة ومتوسط سعر التنفيذ في السوق.

فإذا اشترت الشركة الأسهم بسعر أقل من السقف المحدد، فقد تتمكن من إعادة شراء عدد أكبر ضمن الحد المالي الأقصى، مع مراعاة الشروط والقيود التنظيمية.

ماذا يعني إلغاء الأسهم المعاد شراؤها؟

تخطط CATL لإلغاء الأسهم التي ستشتريها وتخفيض رأس مالها المسجل، وليس إعادة استخدامها في برامج حوافز الموظفين أو الاحتفاظ بها كأسهم خزينة.

وعند إلغاء الأسهم، ينخفض إجمالي عدد الأسهم القائمة. وإذا حافظت الشركة على مستوى أرباحها، فإن ربحية السهم قد ترتفع حسابيًا نتيجة تقسيم صافي الربح على عدد أقل من الأسهم.

كما ترتفع النسبة النسبية لملكية المساهمين الذين لم يبيعوا أسهمهم، وإن كانت قيمة استثماراتهم الفعلية ستظل مرتبطة بأداء الشركة وسعر السهم في السوق.

ولا تضمن إعادة شراء الأسهم وحدها ارتفاع السعر السوقي؛ لأن حركة السهم تتأثر أيضًا بالنمو المستقبلي والربحية والمنافسة والاقتصاد العام وتقييم المستثمرين.

هل تستطيع CATL تمويل هذه العملية؟

عند الحد الأقصى البالغ 40 مليار يوان، تمثل أموال إعادة الشراء نحو 10.75% من النقد الذي كانت CATL تمتلكه في نهاية يونيو 2026.

وحتى بعد تخصيص هذا المبلغ بالكامل، ستظل الشركة تحتفظ نظريًا بجزء كبير من سيولتها، دون احتساب التدفقات النقدية الجديدة أو المدفوعات والاستثمارات الأخرى.

وترى إدارة CATL أن خطة إعادة الشراء لن يكون لها تأثير جوهري في عمليات الشركة أو مركزها المالي. وتدعم هذا التقييم السيولة البالغة 372.05 مليار يوان، والتدفقات النقدية التشغيلية التي تجاوزت 60 مليار يوان خلال النصف الأول.

ومع ذلك، لم تصبح الخطة نافذة نهائيًا بعد؛ إذ تحتاج إلى موافقة اجتماع المساهمين، وبعد الحصول على الموافقة سيكون أمام الشركة 12 شهرًا لتنفيذها.

لماذا أعلنت CATL إعادة شراء الأسهم الآن؟

يحمل الإعلان عدة رسائل إلى السوق. أولها أن الإدارة ترى أن المركز المالي للشركة يسمح باستخدام ما يصل إلى 40 مليار يوان لإعادة شراء الأسهم دون الإضرار بالنشاط الأساسي.

والرسالة الثانية هي تعزيز ثقة المستثمرين في القيمة طويلة الأجل للشركة، خصوصًا في مرحلة تشهد منافسة قوية في صناعة بطاريات السيارات الكهربائية.

أما الرسالة الثالثة فتتمثل في تحسين مؤشرات المساهمين، وعلى رأسها ربحية السهم والعائد المرتبط بكل سهم قائم، من خلال تقليص عدد الأسهم بعد إلغائها.

وقد تساعد العملية أيضًا في امتصاص جزء من المعروض في السوق، لكنها تظل خاضعة لموافقة المساهمين وظروف التداول والتنفيذ الفعلي.

ماذا تكشف النتائج عن مستقبل CATL؟

تكشف نتائج النصف الأول من 2026 أن CATL تدخل مرحلة نمو متعددة المحركات. فما زال قطاع بطاريات السيارات يمثل النشاط الأكبر، لكن قطاع تخزين الطاقة ينمو بوتيرة أسرع ويحقق هامشًا أعلى.

ويوفر هذا التنوع للشركة فرصة لتقليل اعتمادها النسبي على دورة مبيعات السيارات الكهربائية وحدها، والاستفادة من نمو مشروعات شبكات الكهرباء والطاقة المتجددة ومراكز تخزين الطاقة.

في المقابل، يظل تراجع هامش الربح الإجمالي مؤشرًا يحتاج إلى المراقبة. فالمنافسة الشديدة وانخفاض أسعار البطاريات وضغوط شركات السيارات قد تؤثر في قدرة المصنعين على الحفاظ على هوامشهم.

وتتمثل قوة CATL في الحجم الكبير والاحتياطيات النقدية والعلاقات الواسعة مع شركات السيارات والقدرة على الاستثمار في التقنيات والإنتاج. أما التحدي الحقيقي فهو مواصلة النمو مع الحفاظ على الربحية، خصوصًا مع توسع المنافسين الصينيين والعالميين.

الخلاصة ببساطة: ماذا يعني هذا الكلام للقارئ العادي؟

حققت CATL أرباحًا هائلة خلال النصف الأول من 2026؛ إذ كسبت الشركة نحو 23.89 مليار ريال خلال ستة أشهر، بعد نمو صافي أرباحها بحوالي 42%.

وتوضح النتائج أن الطلب على بطاريات السيارات الكهربائية لا يزال قويًا، في حين أصبح تخزين الطاقة نشاطًا متسارع النمو داخل الشركة. كما أن قرار تخصيص ما يصل إلى 22.07 مليار ريال لإعادة شراء الأسهم يعكس ثقة الإدارة في وضعها المالي، وقد يؤدي إلغاء الأسهم إلى رفع ربحية السهم وتحسين عوائد المساهمين، لكنه لا يضمن وحده ارتفاع سعر السهم.

رؤية شبكة السيارات الصينية

ترى شبكة السيارات الصينية أن أهم ما في نتائج CATL ليس ارتفاع صافي الربح وحده، بل تغير بنية نمو الشركة. فبطاريات السيارات ما زالت المحرك الرئيسي للإيرادات، لكن نمو نشاط تخزين الطاقة بنسبة 87.54% وهامشه البالغ 23.96% يؤكدان أن CATL تبني ركيزة أعمال ثانية يمكن أن تكون شديدة الأهمية خلال السنوات المقبلة.

كما أن خطة إعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 40 مليار يوان وإلغائها تمثل رسالة ثقة قوية، مدعومة بسيولة تتجاوز 372 مليار يوان. ومع ذلك، ستبقى قدرة CATL على حماية هوامش الأرباح وسط المنافسة السعرية العامل الأهم في تقييم جودة نموها مستقبلًا؛ فحجم المبيعات يثبت قوتها الصناعية، بينما ستحدد الهوامش والتدفقات النقدية مدى استدامة هذا التفوق.